在冬海发布第二季度财报的同一天（8月15日），GoTo也同样发布了财报，和第一季度相比，GTV和营收都有所下降，不过他们的股价几乎没受影响：

分享下我们的一些看法。

1.GoTo的战略目标更清晰了，在最新的财报中，GoTo明确地展示了业务结构- 如下图，能看到他们为构建生态系统对不同业务的整合，结构很合理。当然，在此之上能否有效协同还是取决于执行。

【资料图】

2.GoTo继续在整个组织内缩减成本，除了第一季度的大规模裁员外（Q2总务和管理费用环比降低了72.4%），他们也像区域内其他玩家一样，进一步缩减了优惠，销售和营销费用缩减至1,253亿印尼盾，同比下降了48.1%。

此外，为优化配送成本，Tokopedia的履约部门也和Gojek的即时配送部门进行了合并，统一为GoTo Logistics（GTL）。目前，Tokopedia大约有五分之一的订单由GTL配送，而Shopee大约有超过四成的订单都由Shopee Xpress配送。

总体来看，即时配送和电商业务增长渐缓，且竞争日益激烈，为了在今年Q4时实现调整后EBITDA转正的目标，GoTo还需要找到更多途径来降低成本。

3. 整体来看GoTo第二季度的收入表现疲软 - 总收入和GTV比起上个季度都有所下降。第二季度，集团GTV为143.7万亿印尼盾（约合93亿美元），较上季度下降了3.7%，作为对比，22年Q2的GTV较Q1增长了7.5%。净收入为5.8万亿印尼盾（约合3.77亿美元），较上一季度下降了3.3%，而22年Q2净收入与Q1相比增长了5.8%。

4. 我们之前提到过，GoTo在on demand业务上遇到了不少困难：印尼叫车市场规模小，22年外卖市场也出现了收缩。这也反映在了第二季度的业绩表现上，该业务GTV环比下降了3.6%，收入环比下降了3.3%。

这里涉及到了一个问题：印尼有多少人能有足够的收入来长期为on demand服务费用买单？GoTo的竞争对手Grab此前公布的每月交易用户（MTC）为3330万人，而这次GoTo公布的年交易用户（ATC）为5300万人（环比下降了8.6%） - 关于MTC、ATC的详细分析和比较，可以参考墨腾报告《Apples to Apples：解析Grab、Shopee等主要互联网平台公司的关键数据指标》系列。

GoTo也展示出了扩展用户的决心。针对价格敏感的用户，他们在打车和外卖上推出了“Mode Hemat”，包括对较短的行程（小于10公里）提供更便宜的打车方案，以及配送时间较长但更便宜的外卖服务，不过这些举措对收入的影响目前还并不明显。

5. 电商方面，Tokopedia的增长似乎也遇到了困难，GTV为587万亿印尼盾（约合38亿美元），环比下降了6%，而去年Q2实现了环比3.4%的增长。

6. 正如我们在点评冬海财报时提到的，TikTok Shop对东南亚的电商市场产生了很大的影响（关于TikTok Shop的发展动态和市场份额，墨腾会在下周发布专题报告，敬请关注），而Temu似乎也会很快进入东南亚。不过，鉴于印尼的消费能力和监管/政治因素（SHEIN的前车之鉴），我们觉得短期内Temu不一定会进入印尼。

想了解更多关于Temu战略/组织/发展情况的朋友，可以通过公众号菜单栏 - 获取往期报告，查看我们此前推出的《Who is Temu》。

7.数字金融方面，GoTo Financial的数据没有什么特别引人注目的，不过最近GoPay推出了独立的App- GoTo描述这是为了“在Gojek和Tokopedia平台之外积累更广泛、更具包容性的用户”。

而这一举措显然增加了GoPay的灵活性，首先是可以更专注提升电子钱包/支付体验，同时，相对于之前嵌入其他App，也能增加更多金融服务方面的功能。目前，印尼的电子钱包市场上有GoPay、OVO、LinkAja和Dana等几家齐头并进，ShopeePay则是唯一一个嵌入在母公司App的主流电子钱包。

在采取了多种缩减成本措施的情况下，以现在的烧钱速度，GoTo现金储备还能维持13个季度（从总现金来看）或12个季度（从净现金来看）。与竞争对手相比，GoTo的现金储备仍然明显较少，并且还没有实现自给自足。现在竞争进一步加剧，他们要如何在不过分牺牲增长的同时实现盈利目标，还是很值得关注的。

关于更多互联网平台公司的数据分析和比较，我们也会在报告涵盖的所有公司发布财报后更新《 Apples to Apples (3.0) - 解析Grab、Shopee等主要互联网平台公司的关键数据指标 》报告 - 敬请期待！

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